公募出手！继续超配科创板

多位业内人士表示，科创板的长期投资价值在于其能够集中孵化一批高成长性的硬科技企业。若后续市场整体回暖，科创板中长期投资价值凸显，尤其是科创属性较强的龙头企业。

公募基金继续超配科创板

科创板已成为公募基金配置资产的重要阵地。

兴业证券研报显示，截至今年二季度末，主动偏股型基金（含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）对科创板的配置比例为9.76%，较今年一季度降低0.11个百分点，但科创板超配比例上行，超配比例由3.20%提升至3.39%。

天相投顾数据显示，截至今年二季度末，公募基金全部持仓中（含港股上市公司），宁德时代再次取代贵州茅台成为公募第一大重仓股，腾讯控股、立讯精密等也位列公募前十大重仓股，泸州老窖、山西汾酒等则退出前十大重仓股，中际旭创等则新进公募前十大重仓股。

根据二季报，公募基金增持市值最多的十家公司分别是立讯精密、腾讯控股、比亚迪、新易盛、工业富联、中际旭创、鹏鼎控股、兆易创新、沪电股份、美团，多家公司属于信息技术行业。

Wind数据显示，截至今年二季度末，科创板主题基金合计规模超2200亿元。此外，与2024年一季度整体遭净赎回不同的是，二季度期间，126只科创板主题基金获净申购份额超130亿份。

博时基金行业研究部总经理助理兼基金经理黄继晨表示，科创板标的所属行业集中于芯片、生物医药和高端装备等领域，是我国产业升级的核心方向，因此我们一直高度重视对科创板优质企业的投资和研究。随着过去两年科创板整体估值消化到合理水位，我们认为其投资吸引力正在明显提升。

德邦基金基金经理陆阳也指出，科创板一直是我们非常关注的市场板块，科创板的设立对于我国高科技领域的自主创新和可持续发展产生非常重要的推动作用。科创板企业的发展情况也反映了中国经济转型和国内科技创新的最新趋势，我们希望通过筛选其中的优质企业，抓住这些趋势背后的成长性投资机会。整体来说，科创板给科创类基金培育了非常好的可挖掘土壤。

科创板中长期投资价值凸显

关注AI、高端制造、创新药等

多位业内人士表示，科创板主流标的所处行业均代表了我国产业升级的核心方向，其长期成长性和投资价值突出，可关注AI运算芯片、高端装备制造、创新药等等。同时需警惕产能过剩、高波动性等风险。

陆阳认为，目前，科创板已形成了以半导体、新能源、高端装备制造、生物医药等为核心的上市公司集群。而从国内日益上升的自主可控需求，我们认为，以半导体为主的泛科技板块具有更弹性的增长潜力。并且，从近期全球半导体市场龙头对未来的展望来看，在经历了长达近3年的下行周期后，行业已经重新进入向上发展的轨道。在基本面支持的背景下，股价表现向好的确定性和持续性更强。

银华科创主题基金经理唐能认为，下半年有望迎来较好的修复行情，市场逐步从存量博弈转为增量市场，看好科技创新的长期趋势性机会。海外大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步进入爆发状态。国内大模型也进入攻坚阶段，模型能力逐步向国际靠拢，应用爆发指日可待，看好人工智能在2024年的投资机会。

黄继晨同时提醒，需要仔细甄别的有两点：一是企业所处行业是否因此前过度融资而面临长期的产能过剩风险；二是企业当前的研发方向是否有潜力在未来3-5年获得良好的回报，客户是否愿意为此付费。如果能找到既没有产能过剩隐忧、又能满足下游客户新需求的方向，则这类标的将体现出较好的长期投资价值和增长潜力。这可能出现在如下子行业中，包括高性能AI运算芯片、先进制程半导体设备、部分创新药等。

除了产能过剩等风险，高波动性是科创板股票的一个显著特点。“科创板高波动性主要源于一是盈利的高波动性；二是小非股东持续性减持；三是市场风险偏好的波动。”黄继晨表示，实操过程中，我们主要依据未来4-6个季度的产业趋势选择子行业方向，并结合估值与增速的匹配程度来决策买入时机。同时，避免投资于小非股东或控股股东持续性减持的科创板标的，以控制回撤风险。